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  食品饮料:白酒短期调整不改长期向好趋势 荐6股



  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强 日期:2017-08-10



  本周观点:本周白酒板块小幅回落,我们认为实属正常调整,不影响对板块向好趋势的长期判断。从公布的业绩上看,高端、次高端白酒已过业绩拐点,正处在新一轮攻城略地的起点,我们将长期看好高端及次高端白酒公司。7月起茅台日发货量提高到100吨,同时为稳定市场价格,公司近日宣布北京的70家茅台网点将拿出50%的量专供零售,价格一律为1299元。茅台的价格是行业的标杆,茅台稳则行业稳,而茅台的长期发展在于培育忠实的消费群体,公司严控终端价格的举措,也让我们看到了管理层的独到眼光和长远战略布局。公司方面,我们依然建议重点关注茅五泸、水井、沱牌、今世缘、伊利、桃李等。



  市场回顾:本周上证综指上涨0.27%,沪深300下跌0.38%,食品饮料板块下跌1.59%,弱于上证综指和沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒下跌2.26%,啤酒下跌1.04%,其它酒类上涨0.29%,软饮料下跌1.92%,葡萄酒下跌0.86%,黄酒上涨1.55%,菲律宾申博太阳城可靠网,肉制品下跌1.55%,调味发酵品下跌1.14%,乳品上涨0.82%,食品综合下跌2.01%。



  数据跟踪:截止2017年8月4日,白酒龙头终端价总体变化幅度不大。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、899元、488元、373元、469元,价格相比上周分别上涨0元、0元、0元、0元、0元。京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、899元、488元、373元、469元,价格相比上周分别上涨0元、0元、0元、0元、0元。



  重要研报:今世缘:2017上半年公司实现营业收入18.04亿元,同比增长17.24%;归母净利润6.49亿元,同比增长22.29%。苏中、苏南地区承接国缘消费能力强,省内占比提升至47.09%。“2+4+N”省外市场扩张战略稳步推进。预计2017-2019年公司EPS为0.68、0.81、0.96元,对应PE22倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。



  风险提示:宏观经济下行;食品安全事件



  环保行业:环保督察抓手,发展后劲十足 荐10股



  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陈俊鹏,王锐 日期:2017-08-10



  “督察”与“督查”有区别:



  “环保督察”分为两类,一是中央环保督察,二是京津冀大气污染防治强化督查。层级:前者为中央、后者为环保部;监督对象:前者为各地各个层级政府、后者为京津冀大气污染通道2+26企业;进展:前者2017年第一轮第四批将启动(一批2个月)、后者持续1年到2018年3-4月结束;侧重点:前者环保要素全覆盖且每省不同、后者侧重大气污染治理。



  环保督查“五”步走:



  “五步法”由2017年5月底新上任的环保部长李干杰提出,即督查、交办、巡查、约谈、专项督察为一体的一套环保督查“组合拳”。“散乱污”小企业问题首当其冲,工业企业问题其次。VOC 排放问题更加突出。



  环保督察高压态势下“两断三清”将获贯彻执行:



  近日第三批7个中央环保督察组陆续向天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等反馈督察意见;根据督察要求,各省市应在30个工作日内组织编制整改方案上报国务院,切实抓好整改落实工作。第四批环保督查已于近期开始,涉及四川、吉林、浙江、山东、海南、西藏、青海、新疆省区。环保部针对“散乱污”企业实施“两断三清”(断水、断电、清原料、清设备、清场地)。我们认为目前环保督察的高压态势之下,如果对“散乱污”企业进行供水供电等,将会产生非常大的负面影响。



  市场共性问题交流:



  环保督察对哪些行业会产生很大影响?中央环保督察仍以过剩产能督察为主,钢铁、焦化、水泥等应为督察重点行业,基础化工、有色、电力也会在不同省份有不同督察力度。需要提醒投资者的一点是,“散乱污”企业是环保督察重要对象,整治要求是9月30日之前要实施“两断三清”,“散乱污”包括机械加工、石材、电镀、砖瓦、化工、碳素等。可见未来督察力度只会加强不会减少,申博是什么,这将可能是周期品种涨价逻辑的进一步加强,周期行业弹性定性排序依次为钢铁、焦化、水泥、基础化工等。



  投资建议:



  环保督察高压态势将促进天然气清洁能源发展,VOC 治理和无组织排放监管将成重中之重,禁煤区的煤炭生物质替代有望成为进一步趋势,可能倒逼排污企业上马脱硫脱硝除尘末端治理“改造”设施,“11月份会议召开+采暖季+大气十条考核”是催化剂。煤改气关注百川能源、迪森股份、金鸿能源;VOC 治理和无组织排放监管关注雪迪龙、先河环保;生物质综合利用关注长青集团;末端治理关注清新环境、龙净环保。监测设备及服务是助力督察重要手段,关注聚光科技、盈峰环境。



  风险分析:



  1、11月份会议结束后,环保督察因为事件催化结束而力度不再加强甚至减弱,导致排污企业死灰复燃;2、督察力度过大引发排污企业或“散乱污”出现大面积失业、从而发生群体事件,致使国家对督察支持减弱。



  电力设备新能源:供需失衡引发多晶硅涨价预期 荐6股



  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁,韩启明 日期:2017-08-10



  供需失衡引发多晶硅涨价预期,重点看好新能源多晶硅环节。根据中国有色金属工业协会的数据,国内多晶硅价格出现连续两周上涨。其中,太阳能一级致密料报价区间在12.4-13.2万元/吨,均价12.85万元/吨,周环比上涨4.73%;一级致密料成交价区间在12.2-12.9万元/吨,均价为12.69万元/吨,周环比上涨4.79%。据生意社监测,多晶硅07月27日最新价格12.76万元/吨,最近60天上涨10.51%,90天上涨15.04%。本周多晶硅现货价格相比前几周涨幅略大,绝大部分企业成交价较上周都有3-6元/公斤的增幅。硅料价格上涨受到供给与需求端的双重影响,供给端7月到8月多家企业检修(中硅、永祥、韩国OCI、韩华等),需求端受美国201法案调查影响大幅出口备货,产业维持相对景气。我们认为多晶硅的库存水平较低,而且价格的上下游传导机制较为通畅,整体价格波动取决于供求关系,预计本轮涨价持续一个季度。行业层面我们看好新增装机需求持续增长,推荐隆基股份、林洋能源、通威股份。



  “十三五”主网架规划评估工作启动,新增特高压建设利好新能源消纳。7月中旬,SUN申博 DNF2017春节礼,“十三五”电网主网架规划衔接咨询评估工作正式启动。国网公司表示已在规划中统筹考虑青海新能源外送通道问题,明确2020年建成青海至河南特高压直流通道。青海省新能源外送特高压通道进入国家决策程序。截止2016年年底,青海省光伏、风电累计并网容量达到680.9、66.6万千瓦,弃光率和弃风率分别为8.33%、0%,好于全国平均水平。青海省新能源建设距离千万千瓦级清洁能源基地仍有不小空间,青海两个“千万千瓦级清洁能源基地”开发有望提速。根据青海省电力公司“十三五”主网架规划,青海至河南直流特高压通道工程电压选择±800千伏,直流送电距离约1500多公里,最大送电容量按1000万千瓦考虑,特高压的提前规划建设有望避免限电现象的发生。目前国家电网投运11条特高压线路,在建9条特高压线路,南方电网在建1条特高压线路。十三五期间规划了国内超过3000亿元和国外超过1000亿元的特高压投资,特高压建设有望维持景气,我们持续看好受益特高压建设的许继电气、国电南瑞(重组注入含特高压资产)。同时我们提示关注新能源消纳改善带来的运营板块业绩提升,推荐关注太阳能、林洋能源、金风科技。



  餐饮旅游:行业受不可控灾害影响有限,关注酒店投资机会 荐4股



  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2017-08-10



  近五个交易日沪深300指数下跌0.79%,餐饮旅游板块下跌0.10%,行业跑赢市场0.69个百分点,位列29个一级行业下游。其中,景区下跌0.48%,旅行社下跌1.24%,酒店上涨2.43%,餐饮上涨2.23%。



  个股方面,西藏旅游、岭南控股、首旅酒店本周领涨,峨眉山A、长白山以及大连圣亚本周领跌。



  昨日,四川省九寨沟县发生7级地震,菲律宾申博138官网 朝,截至目前未造成重大人员伤亡,游客的疏散和安置工作正在有条不紊的进行中。由于地震属偶然性事件,预计将不会对行业整体造成重大影响,但或将对当地旅游产生短期影响,游客出游需求将由其他旅游产品替代。结合基本面、成长性及国企改革预期等方面的因素,我们将给予行业“看好”的投资评级。投资主线主要包括以下方面:其一,关注消费升级下的免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分子领域成长情况;其二,关注国有企业改革为上市公司带来的变革,包括已经实施具体改革措施后的主动业绩释放,以及更换管理层尚未出台具体改革路径的相关公司。此外,建议继续关注由于供需结构改善以及消费升级带来的酒店业投资机会。综上,我们推荐首旅酒店、锦江股份、黄山旅游及峨眉山A。



  通信行业:中报披露期间,关注绩优与国改通信个股 荐3股



  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐勇 日期:2017-08-10



  本周大盘处于继续上升阶段,指数退一进二,稳步攀升,申博太阳城在线网址 券商深耕金融科,各个板块开始分化,通信行业表现一般,走势和沪深300指数持平,在28个子行业中排名居中,整体下跌0.64%。子行业中,通信运营下跌0.01%,通信设备上涨0.82%。



  从子板块表现与前期相同,设备板块主导行业走势。个股方面涨跌互现,本周军工类和通信服务类个股涨幅居前,如航天发展、神宇股份和朗玛信息;而复牌和亏损个股跌幅居前,如硕贝德、三元达和海能达。剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为57.61倍,相对于全体A股估值溢价率为303%。



  本周BH通信行业整体估值还是处于震荡状态。



  本周大盘在有色、钢铁等强周期板块带动下,震荡走高,TMT板块开始逐步回暖。通信板块受此影响,走势趋于稳定。板块内的绩优蓝筹股开始分化,二线通信蓝筹继续走强,而中兴、信维等个股仍然处于震荡区间,这并不改变我们一直以来确认的以内生性增长为主线的行业投资逻辑。随着中报的逐步公布,将进一步引导投资者注重企业的价值挖掘,激发市场对绩优蓝筹股的认同。我们继续看好通信板块内确定性增长绩优股,如行业需求拉动光通信标的。随着运营商加快建设物联网与布局5G,我们建议参与通信板块中相关概念品种。同时随着联通混改方案即将公布,通信行业内的国改概念个股值得逢低吸纳。因此给予通信板块?看好?评级。股票池推荐佳都科技、烽火通信和杰赛科技。



  机械设备:混凝土机械复苏超预期,继续强推三一重工 荐10股



  类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清 日期:2017-08-10



  混凝土机械复苏超预期,未来持续增长可期。一般在工程项目中,工程机械进场顺序依次为土方机械(挖机等)、桩工机械、混凝土机械以及路面机械等。混凝土机械行业从2017年第一季度开始复苏(滞后挖机半年),势头良好。行业专家预计今年37米及以上泵车销量可能超过1200台,整个混凝土机械行业销售有望翻倍。从中期来看,以泵车为代表的混凝土机械行业未来几年将实现稳步复苏,考虑到泵车实际使用寿命周期是8-10年,以及过去十年泵车销量,估计行业高峰会在2018-2020年出现。从个股看,相对于行业内其他企业,三一重工在二手泵车处理方面更加积极持续,通过以租代售、经营性租赁等方式,将在手的二手泵车基本盘活,坏账处理也基本到位。考虑到行业格局正在发生变化,三一重工在混凝土机械领域的优势将逐步明显,在行业复苏超预期的情况下,后续混凝土机械利润贡献有望超预期(目前挖机贡献大部分利润),继续强烈推荐。



  地产后周期+定制家具浪潮,国产板式家具龙头迎来快速成长良机。板式家具机械行业增速主要来自几个层面:1)房地产新竣工+存量更新装修需求带来家具厂商固定资产投资;2)板式家具渗透率提升;3)板式家具行业自动化、数控化率提升带来设备升级换代需求。这三个层面2017-2018年对板式家具机械行业增速贡献在31%和18%左右,短期行业需求的快速增长可能导致外资品牌产能供应不足,有利于国产龙头趁机切入抢占市场。长期来看,由于行业竞争格局分散,中高端龙头企业优势较为明显,在行业增速放缓竞争逐渐激烈的环境中,国内龙头有望通过提升市占率走出来。强烈推荐弘亚数控。



  投资建议:目前看工程机械等周期行业三季度仍将保持高景气度,强烈推荐行业龙头三一重工、安徽合力,建议重点关注徐工机械、恒立液压、浙江鼎力、柳工等。考虑到自动化是长期趋势,强烈推荐弘亚数控,重点关注拓斯达、3C自动化设备标的精测电子,以及锂电池自动化专机企业先导智能等。



  风险提示:下半年宏观经济可能出现下滑;中游制造业资本开支可能放缓。

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